Safra recorde de grãos abre oportunidades para os Fiagros

A perspectiva de uma colheita histórica no campo volta a movimentar o mercado financeiro e a atenção de quem busca rentabilidade no mercado de capitais voltado ao setor produtivo. Estimativas consolidadas pela Companhia Nacional de Abastecimento (Conab) projetam a produção brasileira de grãos no ciclo 2025/2026 em expressivas 360,8 milhões de toneladas, o que representa uma expansão de 2,4% em relação à temporada anterior. Para os investidores posicionados em Fundos de Investimento nas Cadeias Produtivas do Agronegócio (Fiagros), o avanço volumétrico desenha um ambiente de expansão operacional, mas cujo reflexo na rentabilidade depende estritamente do perfil dos ativos em carteira.

O ecossistema dos Fiagros contempla diferentes estratégias: fundos focados em títulos de crédito e direitos creditórios (como Certificados de Recebíveis do Agronegócio - CRAs e Cédulas de Produto Rural - CPRs), fundos de terras e imóveis rurais, além de participações diretas em empresas e agroindústrias. Um volume maior de safra tende a favorecer elos prestadores de serviços, como estruturas de armazenagem, terminais logísticos, revendas de insumos e tradings de escoamento. Em contrapartida, a pressão baixista nas cotações internacionais decorrente da oferta abundante pode comprimir as margens de produtores desprotegidos e exigir vigilância redobrada sobre a capacidade de pagamento de tomadores de crédito.

A gestão profissional das carteiras atua exatamente no balanceamento dessas variáveis, monitorando risco climático, oscilação cambial, patamar das commodities, garantias reais e a solvência dos emissores.

“Uma safra maior é uma informação relevante para entender o cenário do agronegócio e pode criar oportunidades em diferentes segmentos. O investidor deve observar como o fundo está posicionado para aproveitar esse momento, conhecer sua estratégia e acompanhar o trabalho realizado pela gestão”, explica Soraia Barros, gerente de Fundos de Investimento da Anbima.

Cinco critérios para avaliar a carteira do fundo

Para além das decisões tomadas pelos gestores, a Anbima pontua que o cotista precisa manter um papel ativo na checagem dos ativos para alinhar o risco ao seu perfil financeiro:

Composição do patrimônio: verificar se o fundo está ancorado em crédito (CRAs/CPRs), ativos imobiliários (terras) ou participações corporativas para identificar de onde brotam as receitas e quais variáveis afetam o retorno;

Qualidade dos emissores e devedores: nos fundos de papel, auditar o histórico das empresas financiadas, o nível de concentração e a solidez das garantias atreladas; nos fundos de terras, checar contratos de arrendamento e localização das áreas;

Grau de diversificação: carteiras expostas excessivamente a uma única região, cultura ou devedor tornam-se vulneráveis a quebras climáticas locais ou problemas setoriais pontuais;

Consistência e origem dos proventos: acompanhar o histórico de dividendos distribuídos e certificar-se de que a taxa de retorno decorre de receitas operacionais recorrentes, e não de eventos contábeis extraordinários e pontuais;

Auditoria de relatórios e dinâmica de mercado: analisar as lâminas mensais e relatórios gerenciais emitidos pela gestora, confrontando as teses de investimento com as tendências climáticas e mercadológicas do agronegócio nacional.