Os preços da soja seguem a caminhada negativa nesta manhã em Chicago

O que vem acontecendo é sintomático de um mercado com demanda bastante previsível, sem sobressaltos e que aposta em volumes recordes de produção. Do início da semana para cá as perdas chegam a quase 7%.

Nos EUA, a colheita vai avançando rapidamente e chega a algo como 70%. As projeções mostram uma safra recorde, próxima de 125,0MT; no Brasil, apesar dos percalços climáticos deste início de estação e do longo caminho pela frente, todas as projeções apontam para a maior safra da história.

A produção mundial é esperada em 429,0MT, aumento de quase 9% sobre o ciclo anterior. Ao mesmo tempo, o consumo é esperado com um aumento de 4,9%, em 403,0MT.

Mais produção, combinado com ritmo menor do consumo, implica em acréscimo nos estoques finais – que são estimados em 135,0MT, ante 112,4MT da estação anterior.

O USDA prevê, inclusive, a redução das importações por parte da China na temporada 2024/25 em 3,0MT, para 109,0MT. Esta redução é bastante questionável, até porque o ritmo das compras chinesas tem se mantido em constante alta, embora mais lento e cadenciado.

Ao mesmo tempo, as margens de esmagamento melhoraram e ativaram a oferta de farelo e óleo no mercado local.

Obviamente, a China segue comprando também no Brasil, embora em ritmo menor. As eleições norte-americana, que ocorrem no início de novembro, é outro ponto de atenção, uma vez que Trump é favorável ao aumento das tarifas de importação dos produtos chineses – o que pode voltar a desencadear a guerra comercial entre os dois países.

As projeções climáticas indicam melhores chuvas nas regiões de cultivo do Brasil. Apesar de o plantio estar atrasado no comparativo com anos anteriores (cerca de 10%, ante 20%), os trabalhos de campo tendem a ganhar força no decorrer.

A pressão sobre os preços em Chicago pouco deve afetar a formação do preço para a soja disponível no mercado brasileiro. Os lotes remanescentes terão o benefício da escassez e do aumento dos prêmios, fenômenos típicos de entressafra.

Por outro lado, as oscilações dos preços em Chicago, do câmbio e dos prêmios seguem tendo impacto direto na formação do preço para a nova temporada.

Prêmios no spot são indicados na faixa entre 155/175. Primeiras indicações de compra no oeste do Paraná entre R$ 138,00/140,00 e em Paranaguá na faixa de R$ 142,00/144,00 – dependendo do prazo de pagamento e, no interior, também do local e do período de embarque.

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